新闻中心
你的位置:主页 > 新闻中心 >

协合新能源:10月发电量强劲增长 未来价值回归

作者:滚球体育 发布时间:2020-12-07 03:16 点击:

  原标题:协合新能源:10月发电量强劲增长,未来价值回归可期,给予“买入”评级,目标价0.53港元

  2020年10月,公司的权益发电量总计469.93GWh,同比上升31.47%。其中,风电发电量同比增加37.05%,太阳能发电量同比减少12.15%。2020年1-10个月累计发电量3,852.18GWh,同比上升7.2%,其中风电发电量同比增长9.12%,发电量同比减少7.32%。

  近日,公司公告拟出售云南光伏100MW项目变现1.75亿元人民币。经初步测算,虽然此次电站项目出售PB仅约0.83倍,但仍显著高于公司目前0.56倍PB水平。公司将依赖度电补贴的电站出售,获得的资金有利于公司开发新的平价项目,未来公司对补贴的依赖将进一步降低。

  2020年10月20日,三部委联合下发“合理利用小时数”新政,确定了可再生能源发电项目享受中央财政补贴资金的总额度,从而对项目补贴权益进行了“确权”;同时明确补贴和绿证的脱钩,为绿色电力交易创造了条件。继“合理利用小时数”新政后,近日生态环境部就全国碳排放权交易市场建设公开征求意见。我们认为,国家相关补贴政策的密集出台,表明国家各部委着手解决补贴欠款问题的决心,解决方案正逐步明朗,预期补贴欠款问题解决后,将显著改善风电/光伏运营商的现金流,运营商价值重估值得期待。

  目前公司2020年PE约5.10倍,PB约0.56倍,股息率约5.75%,仍处于较高安全边际。我们更新公司盈利预测并结合行业内可比公司估值情况,提高公司目标价至0.53港元,相当于2021年5.5倍PE和0.7倍PB,目标价较现价有22%上升空间,维持买入评级。

滚球体育